现金股利、自由现金流量与盈余可持续性——基于长期债权治理视角的实证考察

作者: 张景奇

关键词: 现金股利自由现金流量长期债权治理盈余可持续性

摘要：本文利用沪深两市非银行类上市公司2004-2016年的季报数据,分别对其时间序列的多个盈余可持续性指标进行了计算,并分析了现金股利、自由现金流量、长期负债对盈余可持续性的影响.研究发现,现金分红对公司盈余可持续性有显著的正面影响,自由现金流量对公司盈余可持续性有显著的负面影响.进一步研究表明,长期债权具有显著治理和控制效应,且与现金股利治理具有显著替代效应.相对于高长期负债企业而言,现金分红对低长期负债企业的盈余可持续性正向影响更加显著,对自由现金流量的调节和抑制作用也更加突出.上述结论支持企业按长期负债大小为标准实施差异化的强制现金分红政策.

上一篇： 经济新常态多目标协调控制策略研究
下一篇： 两权分离下的异地独立董事聘任

现金股利、自由现金流量与盈余可持续性——基于长期债权治理视角的实证考察

作者: 张景奇

关键词: 现金股利 自由现金流量 长期债权治理 盈余可持续性

关键词: 现金股利自由现金流量长期债权治理盈余可持续性